金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银(yín)行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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