本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2050倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间10年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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