用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　造梦西游3宠物技能几级领悟　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。造梦西游3宠物技能几级领悟p>

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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