5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药(yào)明康(kāng)德(dé)、智飞生物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续处于(yú)低位水平(píng)，具有较大吸引(yǐn)力。截至(zhì)5月23日，医药(yào)生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低(dī)分位数水平。

　　在(zài)AI、中特(tè)估(gū)主题行情逐渐上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？(jiàn)熄火(huǒ)后，医(yī)药板块(kuài)作为老(lǎo)赛(sài)道是否(fǒu)能有反弹(dàn)行情？在后(hòu)疫(yì)情时代，医药板块是否还有新(xīn)的业(yè)绩(jì)驱动(dòng)因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业(yè)复苏(sū)确定(dìng)性很强

　　疫情在2023年第一季度的影响将会逐步(bù)消退，医药行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药(yào)除外）营(yíng)收同(tóng)比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速(sù)相(xiāng)比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除(chú)外(wài)）存在一(yī)定的(de)估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季(jì)度的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药板块的营收与去年(nián)同(tóng)期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收(shōu)入(rù)的比例达到(dào)了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块(kuài)市值/净现(xiàn)金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到(dào)了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新药和疫情受(shòu)益细(xì)分领(lǐng)域，医药板块中具有较好成长能(néng)力的低估值板块有原料药(yào)、医疗(liáo)设备、血制(zhì)品、药店(diàn)。

　　相较(jiào)于许多(duō)创新药、器械企业的产品销(xiāo)售前(qián)景，国内市场仍未达到预期，原因(yīn)在(zài)于(yú)近几(jǐ)年来，由于老龄化，国内医保支出并(bìng)未增加(jiā)太多，增速中的增(zēng)量大部分都被用(yòng)于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国(guó)内(nèi)的医(yī)疗(liáo)行(xíng)业，增(zēng)长速(sù)度并(bìng)不快。首先，结(jié)构性(xìng)的分(fēn)化是非常明显的，传统药企必(bì)须要(yào)给创新留(liú)出(chū)空间(jiān)，比如在过去的三年中，港(gǎng)股创新药(yào)企(qǐ)的年化营收增速高达70％。对本土医药(yào)企(qǐ)业而(ér)言，要实现(xiàn)高(gāo)速发(fā)展，必须要双(shuāng)管齐下，在本土(tǔ)市场(chǎng)之外拓展(zhǎn)国际市场(chǎng)。

　　02

　　医(yī)疗新基(jī)建仍是

　　医药(yào)投资(zī)的(de)胜负手

　　目前在总需(xū)求(qiú)复苏不及预期(qī)的背景下，医(yī)药板块中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的新基建(jiàn)板块或是最具有(yǒu)确定性的领域之一，一(yī)定程度上(shàng)或仍是(shì)今(jīn)年(nián)医药投(tóu)资的胜(shèng)负手。

　　我国继续(xù)推进(jìn)优(yōu)质医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉(chén)、区域平衡分(fēn)布(bù)，医疗新基建(jiàn)再获政策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员会召开(kāi)新闻(wén)发布会(huì)，重点介绍优(yōu)质医疗资源下移(yí)、区(qū)域平衡布局。县医院作(zuò)为县级医疗卫生服(fú)务(wù)网络的龙头，连接(jiē)着城乡卫生服务体系(xì)。长期以来，国家卫生健康委通过开(kāi)展三(sān)级医院对口帮扶(fú)等方(fāng)式，引导优(yōu)质(zhì)医疗资源下移，不断(duàn)提(tí)高县上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？级医(yī)院的综合实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的(de)下移，通过城市三(sān)级医(yī)院的对口(kǒu)支援，托管，建立医联体，远程医疗等(děng)多种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域(yù)居民(mín)的基本医(yī)疗卫生需(xū)求(qiú)，为(wèi)普通疾病在市县范(fàn)围内解(jiě)决(jué)奠定坚实(shí)的基础。

　　会议(yì)同时指出，在接下来的(de)工作中，将继续推进临(lín)床重点(diǎn)专科“百(bǎi)千万”工程，指(zhǐ)导各地按照“搭(dā)平台，建载体，促融(róng)合”的思(sī)路，重点加(jiā)强群众需(xū)求较(jiào)大的心血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专科建设，补齐资源短板，完成(chéng)预期(qī)的建设任务。随着(zhe)具体政(zhèng)策(cè)的出台，相关的基层医(yī)疗器械市场或(huò)将(jiāng)受益(yì)。

　　可发现与医疗(liáo)成(chéng)像器材、生命信息设备和心血管(guǎn)耗材相关(guān)的板块(kuài)将(jiāng)会有较大的(de)发展空间(jiān)。其中的个股(gǔ)有：联影(yǐng)医疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科技、乐普医疗(liáo)、心脉医疗、海(hǎi)尔(ěr)生物。

　　医改政策频频出台(tái)，医疗器械市场(chǎng)持(chí)续扩张。随着国家(jiā)继续(xù)支持优质医(yī)疗资源扩(kuò)容(róng)下沉的政策(cè)，在未来(lái)，医疗卫生资源的分布将会(huì)得到优化(huà)，促进(jìn)更多优质的医疗资源向(xiàng)下扩容，释放更(gèng)多中、基层医疗(liáo)机构的(de)采购需求。

　　在国家“十四(sì)五”规(guī)划(huà)中(zhōng)提出要(yào)加(jiā)强医(yī)疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的(de)背景下，预计(jì)医疗器(qì)械采(cǎi)购(gòu)将更(gèng)加宽松，这将推动医疗器械市场的快速发展。在政策推动下，国(guó)产品牌有望凭借(jiè)高性价(jià)比的优(yōu)势加速(sù)进入(rù)医院(yuàn)，长期而言，随(suí)着多项(xiàng)政策支持的持续加强，国(guó)产替(tì)代将逐(zhú)步加速(sù)，相(xiāng)关大型医疗(liáo)器械的龙头厂商将会抓(zhuā)住(zhù)放量的机会，实现快速(sù)发展。

　　华富证(zhèng)券(quàn)建(jiàn)议关注国内高(gāo)端医疗设备的(de)龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影(yǐng)医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有(yǒu)较好的产品性能(néng)、较好的渠道(dào)和较强(qiáng)的研发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？