钠电(diàn)池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落后(hòu)于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡sī)（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函(hán)和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数(shù)和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除(chú)了(le)在岁末(mò)年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅(fú)增(zēng)加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外(wài)，市场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变(biàn)。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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