个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点落地半年(nián)，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资源和社会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的(de)多重福(fú)利动(dòng)员，二是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个(gè)性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第(dì)三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询(xún)商业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客户(hù)形成科(kē)学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于(yú)一体的个(gè)人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿(lù)个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具有一定经(jīng)营规模的(de)企业员工，他(tā)们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一(yī)个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客(kè)户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方(fāng)式(shì)触达(dá)企业和客(kè)户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人(rén)工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户(hù)的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能(néng)客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过(guò)该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代(dài)率大(dà)于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一(yī)步简化投(tóu)资者的(de)办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化(huà)个(gè)人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之(zhī)下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于(yú)促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有关事(shì)项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更加突出的特(tè)点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提(tí)供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客(kè)户(hù)需求设计(jì)出(chū)在养老功能(néng)方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未来除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)可能面临(lín)的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业(yè)务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业(yè)务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不(bù)通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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