自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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