财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承(ch正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗éng)压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本。

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