编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dà五斤等于多少克，五斤等于多少克千克i)表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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