“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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