“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对比较长的古诗词，比较长的古诗10句“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)比较长的古诗词，比较长的古诗10句速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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