“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少(sh3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米