财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(j亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢īng)理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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