在股(gǔ)市(shì)高点成立的主动权益类(lèi)定开基(jī)金(jīn)密集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放(fàng)的产品超3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面(miàn)临清盘危险(xiǎn)。

　　多(duō)位行业内人士(shì)表示，主动权益定(dìng)开(kāi)基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众多因素(sù)有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因。同时，他们(men)也(yě)建议基金公司要更(gèng)加前(qián)瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户(hù)利(lì)益(yì)和导(dǎo)向(xiàng)开展(zhǎn)产品(pǐn)的布局和(hé)发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定开(kāi)权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公(gōng)告(gào)称，根据基金法、基金(jīn)运作管理办(bàn)法(fǎ)、基金合同的(de)有关规定，公司旗下主动(dòng)权益(yì)一年定期开放基金(jīn)最近一个开放期(qī)为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日(rì)（即2023年(nián)5月22日）日(rì)终，基金出现触发基金(jīn)合同终止的情形，基金管理(lǐ)人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产(chǎn)清(qīng)算(suàn)程序，无(wú)须召开基金份额持(chí)有人大(dà)会。

　　根据(jù)公(gōng)告，该(gāi)只基金的基金合同(tóng)生效后(hòu)，若登记机构完成每个开放期最后一个开放日的(de)申购、赎回或转换业(yè)务申请确认(rèn)时，基金的(de)基金份额持有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千万元，基(jī)金管理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监管报告(gào)和(hé)信息(xī)披(pī)露(lù)程序后终止基金合同，无需(xū)召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该只(zhǐ)偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多(duō)收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来(lái)开放日，目前(qián)破净产(chǎn)品(pǐn)（统(tǒng)计复权净值(zhí)）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年来亏(kuī)损(sǔn)超43％，目前(qián)基(jī)金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看，主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上(shàng)海证券基金评价(jià)研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着(zhe)基金开放日临近(jìn)，为了应对基金集(jí)中(zhōng)申赎影响，基金(jīn)的投资策略可能倾向于(yú)保(bǎo)守，权(quán)益仓(cāng)位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好时(shí)，距离开(kāi)放(fàng)日(rì)越远，整体上破(pò)净率(lǜ)可能有(yǒu)增加趋(qū)势。当然，整体(tǐ)破净率情况也与基(jī)金成立时间(jiān)、基(jī)金投资策(cè)略，以及统计(jì)样本数(shù)量等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立于2020年下半年(nián)，高点(diǎn)成立是基(jī)金破净(jìng)的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基金(jīn)数(shù)量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月(yuè)份(fèn)并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基金的发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻性布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记(jì)者观察(chá)，从近三(sān)月(yuè)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放的定期开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度(dù)，高点成(chéng)立可能是部分基金(jīn)破(pò)净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平(píng)表示，从(cóng)基金发行角度而言，权(quán)益(yì)市场高点时基金发(fā)行相对容(róng)易，而(ér)且规模也容易做大(dà)，基金公(gōng)司有动力去做；但从投资者(zhě)而(ér)言，高点入市就容易出(chū)现一段时间内(nèi)基金业(yè)绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨慎发(fā)行(xíng)产(chǎn)品(pǐn)，不盲(máng)目追逐市场热点(diǎn)，克(kè)服短期盲(máng)目规(guī)模扩张(zhāng)冲(chōng)动(dòng)，从客户利益导向进行(xíng)产品布局和发行(xíng)。此举既(jì)可以保(bǎo)护投资者利益，也可以树立基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公司(sī)长(zhǎng)期管理规模提升。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售部门机构负1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗责(zé)人也建(jiàn)议基金公司前瞻性(xìng)布局(jú)产品(pǐn)，并将规(guī)模控制在基金经(jīng)理能力范(fàn)围(wéi)内，高点成(chéng)立的产品，如果通(tōng)过(guò)均衡和(hé)多元(yuán)化的布局，避免单(dān)押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制回(huí)撤等方(fāng)法(fǎ)，也能在中(zhōng)长(zhǎng)期斩获一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实(shí)上，随着定期(qī)开放(fàng)式权(quán)益(yì)类(lèi)基金表(biǎo)现不及预期，近(jìn)一(yī)年新成立的定开(kāi)权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金(jīn)表现不及预期时，投资者(zhě)的心态会(huì)受到(dào)一定程度的影响，甚至(zhì)可能打击投资(zī)者的投资(zī)信心(xīn)。如果破净率持续上(shàng)升(shēng)的话，投(tóu)资者对于后续(xù)新发基金(jīn)的购买意(yì)愿可能(néng)会下(xià)降。” 上述(shù)基金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更(gèng)好施(shī)展投资(zī)决策，有(yǒu)效阻止投资(zī)者频(pín)繁交易等方(fāng)面(miàn)具有明显优势(shì)，有(yǒu)利(lì)于(yú)为投(tóu)资者创造更好收(shōu)益。但是定(dìng)开基(jī)金也受(shòu)市(shì)场波(bō)动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基(jī)金(jīn)发行时，一是(shì)要避免高(gāo)位发行，二(èr)是要(yào)做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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