今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(t甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写iān)富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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