5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股中国的国粹有哪些票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go中国的国粹有哪些 away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月中国的国粹有哪些出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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