总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新(xīn)投资带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时(shí)为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)投资带来中长期(qī)资金，增(zēng)强(qiáng)市(shì)场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息(xī)显(xiǎn)示，为健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于(yú)科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国(guó)务院关于(yú)推(tuī)进上海国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放(fàng)决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引长(zhǎng)期资金配(pèi)置科(kē)创(chuàng)板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求(qiú)，有助于(yú)继续发(fā)挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断(duàn)提升(shēng)服务实体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官(guān)网也(yě)发布消息，上(shàng)交所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻(chè)落实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极(jí)意(yì)义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技”企业(yè)上市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市女生工资多少算正常，女生工资多少算正常公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和(hé)流(liú)动性(xìng)、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先(xiān)行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持(chí)续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积(jī)极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善(shàn)制(zhì)度规则(zé)体系(xì)，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一(yī)步完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列(liè)风控(kòng)安(ān)排，保障(zhàng)了(le)期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将(jiāng)总体沿用前(qián)期(qī)的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步(bù)做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期(qī)权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，作为(wèi)股票市场的(de)基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更(gèng)加(jiā)丰富和(hé)多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资(zī)人士对此表示，目(mù)前(qián)我国(guó)已经推出了不同类型(xíng)的期(qī)权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不(bù)同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将对(duì)科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了(le)风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目(mù)前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模(mó)第二(èr)名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期权(quán)的(de)合约标(biāo)的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的(de)的(de)可能(néng)性较大(dà)，管理规模和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上(shàng)述公(gōng)募(mù)投资人士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发(fā)挥上(shàng)述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一(yī)步(bù)提高，进而(ér)促进规(guī)模(mó)的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理称。

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