财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞(r秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些uì)信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个问(w秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些èn)题的(de)市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何(hé)决(jué)定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定(dìng)在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购(gòu)”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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