昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易(yì)还(hái)显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押(yā)注有所增加，他(tā)们(men)预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的(de)时(shí)刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期(qī)二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出(chū)栏艾特是什么意思ne-height: 24px;'>艾特是什么意思峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 艾特是什么意思