在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期(qī)末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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