“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(m地肖指哪几个生肖？ào)上发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)地肖指哪几个生肖？速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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