今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度(dù)加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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