金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/预期收益率计算公式 预期收益率是什么23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)预期收益率计算公式 预期收益率是什么食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo预期收益率计算公式 预期收益率是什么)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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