三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容-橘子百科-橘子都知道

三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而(ér)即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务(wù)院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币(bì)升值(zhí)的全年(nián)宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场的(de)方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航(háng)运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实(shí)现(xiàn)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容结构调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年(nián)，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块(kuài)上市公(gōng)司更(gèng)加注重投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景(jǐng)下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连(lián)续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。