金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自(zì)日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日(rì)本股票的(de)最(zuì)大净(jìng)买家(jiā)，年(nián)初至今(jīn)的(de)买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本(běn)股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其(qí)收(shōu)购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸(wán)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大(dà)商社的(de)股份持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近期(qī)数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美国以外(wài)任(rèn)何其他不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(tā)国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决(jué)定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有(yǒu)过(guò)业务来(lái)往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访日(rì)本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决(jué)定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在(zài)日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(fēi)特看好日(rì)本(běn)股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去(qù)的(de)三十年中，日本经历(lì)了(le)漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的(de)中心。但其并(bìng)没有完(wán)全(quán)失(shī)去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的(de)背景下，日(rì)本经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡的(de)大背景下反(fǎn)而(ér)成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上出(chū)现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层(céng)持(chí)续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和(hé)资本效率从而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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