AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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