为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭　　金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了(le)居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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