AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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