5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wè轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁i)，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁rong>

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......