编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chén诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子g)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股(g诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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