5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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