4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬(xún)公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介lor: #ff0000; line-height: 24px;'>杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末(mò)库(kù)存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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