30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思(bèi)告知要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的(de)双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出(chū)台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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