钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规(guī)划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资(zī)金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠(nà)电池(chí)与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠(nà)电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会(huì)有较大(dà)比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调(diào)研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就(jiù)是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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