金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìn故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么g)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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