AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域魏承泽作品集 魏承泽一类的作者。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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