一(yī)度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资(zī音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格)者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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