为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕

　　总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投资带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸(xī)引(yǐn)力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多层次资(zī)本市场产为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基(jī)于科(kē)创50指数的场内(nèi)期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的(de)示范引领作用，不断提(tí)升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改(gǎi)革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具(jù)有(yǒu)积(jī)极意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持(chí)续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科创板(bǎn)尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理(lǐ)工具，上交所根据市(shì)场需求积极(jí)推动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥、持续(xù)发(fā)挥科(kē)创板改革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股(gǔ)票(piào)期权(quán)市(shì)场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极(jí)关注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，多举措确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表示(shì)，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则(zé)体(tǐ)系，加强(qiáng)运行(xíng)管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施了(le)投(tóu)资者(zhě)适(shì)当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓(cāng)限额制度(dù)等一(yī)系(x为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ì)列(liè)风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将(jiāng)在(zài)目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指导(dǎo)下(xià)，会同市(shì)场各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机(jī)制等方面发(fā)挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会组织(zhī)沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管理工具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士对此表示，目前(qián)我国已经推出(chū)了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不(bù)同品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理工(gōng)具，这(zhè)将有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期(qī)权合(hé)约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥(huī)上述(shù)作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动(dòng)性进一步巩固，市(shì)场吸引力也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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