为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòn竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读g)制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体(tǐ)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合(hé)作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区(qū)别对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代(dài)持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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