个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要的(de)代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人(rén)养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏(xià)基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额(é)产品(pǐn)，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系(xì)的(de)基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存(cún)量客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的(de)产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个(gè)人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令不(bù)少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户(hù)前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模的企(qǐ)业(yè)员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算(suàn)器、个性(xìng)化(huà)的(de)补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触(chù)达(dá)企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的(de)一站式个(gè)人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客(kè)户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难(nán)做到在(zài)保证其(qí)特点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较(jiào)为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金(jīn)分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求(qiú)：特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么一是增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研(yán)发上的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了(le)解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司(sī)披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)成果，应该(gāi)更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能(néng)参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面(miàn)临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障(zhàng)社会(huì)责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了(le)自(zì)研的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年(nián)金的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是(shì)开了(le)账户并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半(bàn)年(nián)的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意(yì)退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也(yě)不会影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然(rá特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么n)而(ér)，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门(mén)设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不(bù)通(tōng)过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角度谈(tán)到了(le)推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能(néng)力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的(de)生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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