美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗