北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持有3竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读3年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读电池（000049.SZ竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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