金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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