来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析(xī)研究(jiū)当(dāng)前(qián)经济形势和经济工作。今年(nián)以(yǐ)来，经济增长好于预期。不(bù)过当前经济(jì)恢(huī)复性好转，内生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延(yán)续，短期政(zhèng)策不太可能转向收紧，但(dàn)是面(miàn)对高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)要(yào)求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自(zì)发(fā)修复消费，主动稳定(dìng)投资。此外，产业政(zhèng)策(cè)方面强调“实体经(jīng)济”支撑(chēng)，防风险(xiǎn)仍然是(shì)重点任务。整体(tǐ)看，二(èr)季度(dù)经济修复速度(dù)或将放缓，政策(cè)相对克制 。

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　　政(zhèng)策不转向<重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗/strong>

　　本(běn)次会议首先(xiān)强调(diào)了(le)今年的(de)成绩(jì)，即“经济增长好于预期(qī)”，“市(shì)场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势”。从一季度公布的(de)数据(jù)看，确实好于去年四(sì)季度时的预期(qī)。但随后(hòu)会(huì)议也提到“经济(jì)运行好转主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也(yě)使得(dé)经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改(gǎi)善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附(fù)近的增速，还有(yǒu)较(jiào)大(dà)的差距。所(suǒ)以，经济仍需(xū)政策(cè)呵护。尤其是(shì)一季度降准后，就(jiù)业压力(lì)仍然存(cún)在，我们认为(wèi)政策短期不(bù)会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”是当前经济(jì)持(chí)续回升向好的关(guān)键所(suǒ)在(zài)。

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　　稳增(zēng)长(zhǎng)：也没增量刺(cì)激

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议强调经济要实现(xiàn)“质的(de)有效提升”和“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这(zhè)也(yě)意(yì)味着稳增长不会通过(guò)强(qiáng)刺激的方式，而是(shì)统筹推动“经济运行持(chí)续好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预期持续改(gǎi)善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对(duì)于(yú)稳增(zēng)长(zhǎng)的方式，会议要求“把发挥(huī)政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多(duō)通过(guò)激发市(shì)场化(huà)的力量(liàng)去推(tuī)动(dòng)经济修复，通过改(gǎi)革(gé)开放的(de)方式(shì)激发高质(zhì)量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破(pò)除影响(xiǎng)各类所有制企业(yè)公平(píng)竞争、共(gòng)同发展的法律法规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒。各类(lèi)企业都要依(yī)法合规(guī)经(jīng)营。要下决(jué)心从(cóng)根本上解决企业账(zhàng)款拖欠(qiàn)问(wèn)题(tí)。总体而言，政策(cè)刺激(jī)空间有限，主要还是以提振信(xìn)心和预期、激发(fā)活力为主要手段，让经济自发的(de)内生修复。

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　　扩需求：自发(fā)修复(fù)消费(fèi)，主动(dòng)稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力提效”，稳健(jiàn)的货币政(zhèng)策要“精准有力”，延(yán)续了去年(nián)12月会议的表(biǎo)述(shù)。对于政策的要求，本次会(huì)议强调(diào)“形成扩(kuò)大需求的(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗de)合力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相关表述是“加强各类政(zhèng)策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求是未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提高(gāo)消费，主要还(hái)是靠(kào)居民劳动(dòng)收入(rù)的自然修复(fù)。另一方面(miàn)，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资。尤(yóu)其是(shì)基建投资，是政府(fǔ)主动稳增长的(de)重点。会议提到，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸(xī)引外商投资(zī)放在更加重要的位置，稳住外(wài)贸外(wài)资基本(běn)盘。要(yào)支持有条件的自贸试验区和自由贸易(yì)港(gǎng)对接国(guó)际(jì)高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放先行先试。

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　　产业发展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建(jiàn)设现代(dài)化产业体系要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理解(jiě)是，产业政策的(de)重(zhòng)点是“实体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟(nǐ)经济”相对(duì)应(yīng)的(de)。

　　会议(yì)明(míng)确“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造”。会议指出(chū)“要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态”，也提(tí)到了(le)“重视防范风险”。我们认为(wèi)，人工智能发展到一(yī)定(dìng)程(chéng)度，监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施也必然会跟上。此外，在互联网领域，要推动平(píng)台企业规范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索(suǒ)创新。

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　　防(fáng)风险也(yě)是重点

　　会议(yì)提出，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银行、保险(xiǎn)和信托机构改革化险工(gōng)作”；再次强调(diào)房住不(bù)炒，“做(zuò)好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地方政府债务管理(lǐ)，严控新增隐性(xìng)债务”。我(wǒ)们认为，房(fáng)地产产业链、中小金融(róng)机构的风险出(chū)清(qīng)，仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋，地方债务的风险也需要化解。所以今年和去年最(zuì)大的不同是(shì)疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其他方(fāng)面的经济(jì)问(wèn)题依然(rán)是存在的。

　　整体看，二重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗季(jì)度经济修复(fù)速度或将放缓，政策(cè)相对克制。