自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金加速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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