财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(ch练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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