分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的(de)主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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