华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的(de)形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了(le)股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊='color: #ff0000; line-height: 24px;'>cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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