财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量(liàng)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字的(de)方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本(běn)。

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