金融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(f加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差āng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看(kàn)，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水平持(chí)平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际(jì)地(dì)产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察到下(xià)游原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差继(jì)续上(shàng)调现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在(zài)较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还(hái)是(shì)正套思路(lù)。

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